农村金融服务商中和农信再度向港交所发起上市冲刺。这家从公益扶贫项目中孕育而生的机构，在TPG、蚂蚁集团等资本力量的助推下，成长为行业佼佼者。尽管其早在2024年2月28日就首次提交了招股书，但至今已失效。最新披露的财务数据显示，中和农信近年收入稳步增长，但净利润率呈现逐年下滑的趋势。

在业务拓展层面，风控难度大、人力成本高企、内部员工欺诈等问题，成为农村金融机构面临的普遍挑战。那么，中和农信是否已经探索出一条可持续的发展路径？

从收入构成来看，中和农信的主力收入来自农村普惠信贷服务，但其所占比重逐年降低，而农业生产服务的收入比重则逐年上升。在信贷服务中，表内贷款比重逐年下降，表外贷款比重则持续上升，这一变化背后反映了市场环境和企业战略的调整。

金融分析人士指出，自有资金放款比重的下降，可能暗示了企业信心的波动和市场预期的转变。在不良贷款方面，中和农信的违约率有所波动，但整体保持在较低水平。

中和农信在招股书中提及，新信贷产品的推出及借款人信贷使用的增加，可能对贷款违约率产生不利影响。此外，抵押品价值不足和减值损失拨备不足的风险，也是公司面临的挑战之一。

农村贷款业务难度大，这是业内共识。农村用户收入不稳定，生产经营活动复杂，对金融产品存在抵触，使得风控成为业务发展的难题。中和农信选择以熟人模式提供贷款服务，利用农村熟人社会特，降低信息不对称和信用风险。

尽管熟人模式有助于风控，但高利率、高运营成本和捆绑销售等问题，也是中和农信无法回避的挑战。农村金融机构的贷款产品利率普遍高于银行产品，这既与融资渠道有限、融资成本高企有关，也与线下服务模式带来的高人力物力成本有关。

值得注意的是，中和农信在风控上投入了大量的人力，采用多级风控体系，但熟人模式下内部人员欺诈等问题也时有发生。如何平衡风险控制与成本控制，是中和农信需要解决的难题。