消费者权益保护呼声高涨，但市场较量依旧激烈

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靴子落地速度惊人！近日，央行在国新办发布会上公布创设专项贷款计划，旨在引导银行向上市公司及主要股东提供资金，支持回购和增持股票，首期额度高达3000亿元。银行反应迅速，部分大型及股份制银行已开始推广回购贷和增持贷。

以兴业银行为例，该行已发布通知，运用合规资金向符合条件的上市公司或其主要股东提供贷款，用于股票回购或增持。

深入分析目前市场上的贷款要素，发现这些专项贷款主要面向上市公司、持股5%以上的大股东（包括控股股东、实控人及一致行动人）以及公司董监高。贷款期限原则上不超过3年，优先考虑“沪深300、中证500、中证1000等指数”成分股。

**观察一：**

利率仅为2.25%，银行利润微薄且风控机制尚不明确。

一份银行分行的营销通知显示，贷款利率暂定为2.25%/年，后期将根据监管政策调整。贷款期限原则上不超过3年，具体情况可展期。银行利润空间有限，因为它们以1.75%的利率从央行获得资金后再贷出。

值得关注的是，银行是否需为微薄的利润承担全部风险？在股市短期内大幅上涨的背景下，市场基本面的真实情况仍需观察。与普通企业贷款相比，权益市场波动更大，这些创新贷款是否颠覆了银行原有的信贷逻辑，是否放宽了风控标准，以及银行如何确保贷款本金安全，都是待解之谜。

**观察二：**

3000亿元的首期额度意味着什么？

3000亿元对于回购和增持来说是一笔巨资。根据中金公司的数据，今年至今，上市公司回购金额达1386.3亿元，接近2024年全年的1526.7亿元。此外，今年已有484家A股上市公司发布538个股权激励计划，2024年则有632家发布726个计划。上市公司股东和高管的二级市场增持规模也达到659.2亿元。因此，如何管理后续额度和风控机制，值得持续关注。

**观察三：**

贷款目标客户有三个明确要求。

首先，优先支持纳入银行上市公司白名单的客户；其次，对于股票增持贷款，优先考虑市值稳定、交易活跃、流动好的股票；最后，审慎介入股份对外质押比例过高、分红不达标、破净、破发等受限股票。

国盛证券报告指出，新工具支持回购和增持，有助于稳定资本市场。除了降低融资成本、提高效率、稳定市场、提振信心外，这一政策还有助于大股东低成本增持股份，可能提高分红率，吸引更多追求稳定收益的投资者。

截至收盘，A股三大指数大幅上涨，其中沪指涨2.89%，深成指涨6.71%，创业板指涨10.00%，北证50指数涨11.14%，全市场成交额达14556亿元，两市超5200只个股上涨，银行板块表现不佳。

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