随着资本市场的不断发展，新股发行定价方式成为市场关注的焦点。新股定价不仅关系到发行公司的融资成本，还影响到投资者的投资收益。本文将从新股定价的定义、我国新股定价方式的历史演变、现行定价方式及存在的问题、改进措施等方面进行探讨。

一、新股定价的定义

新股定价是指发行人在发行股票时，根据公司价值、市场状况、投资者需求等因素，确定股票发行价格的过程。合理的新股定价能够为公司筹集到足够的资金，同时确保投资者获得公平的回报。

二、我国新股定价方式的历史演变

1. 首次公开发行（IPO）定价阶段

在20世纪90年代初，我国资本市场刚刚起步，新股定价主要采用固定价格发行方式。这种定价方式下，发行价格由发行人和承销商协商确定，投资者无法参与定价过程。

2. 竞价发行定价阶段

1993年，我国开始实行竞价发行定价方式。在这种方式下，投资者可以根据自己的预期和需求，对发行股票进行报价。发行人根据投资者的报价情况，确定发行价格。这种定价方式增加了投资者的参与度，但可能导致发行价格与市场真实需求不符。

3. 现行定价方式

2005年，我国对股票发行定价方式进行了改革，实行了询价发行定价方式。在这种方式下，发行人和承销商通过询价过程，了解投资者对发行股票的需求和预期，确定发行价格。这种定价方式既考虑了市场因素，又兼顾了投资者需求，成为我国目前的主要新股定价方式。

三、现行定价方式及存在的问题

1. 现行定价方式

询价发行定价方式主要包括以下步骤：

（1）发行人及承销商开展询价工作，了解投资者对发行股票的需求和预期。

（2）发行人和承销商根据询价结果，确定发行价格区间。

（3）发行人和承销商在价格区间内确定最终发行价格。

（4）发行股票，投资者按照最终发行价格购买。

2. 存在的问题

（1）询价过程不够透明，可能导致发行价格与市场真实需求不符。

（2）发行人和承销商可能存在利益输送，影响发行价格公正性。

（3）投资者参与度不高，部分投资者可能无法获得公平的回报。

四、改进措施

1. 提高询价过程透明度，确保发行价格公正合理。

2. 加强监管，防止发行人和承销商利益输送。

3. 优化投资者结构，提高投资者参与度。

4. 探索多种定价方式，如注册制、竞价发行等，以满足不同发行人和投资者的需求。